金海通IPO：毛利率不及同行与大客户

  由于我国半导体测试设备作为半导体生产支撑行业起步较晚，国内半导体测试设备市场占有率主要由进口产品占据。作为国内自主研发、生产集成电路测试分选机的企业之一，天津金海通半导体设备股份有限公司（下称：金海通）已掌握测试设备中测试分选机相关的核心技术，在未来其产品市场占有率或将继续提高。2021年12月10日，金海通在上交所主板IPO的状态变为“预披露更新”，其IPO进度加快。

  此前，金海通因大客户系关联方，股权转让价格不一等问题备受媒体关注。《商务财经》在浏览其招股书并查阅公开资料后，发现其还存在综合毛利率逊色于同行、募资补流占比高、招股书信披与公开数据“打架”等问题。

  金海通是一家从事研发、生产并销售半导体芯片测试设备的高新技术企业。2018年至2021年1-6月（下称：报告期），金海通分别实现营业收入10,477.80万元、7,158.83万元、18,518.30万元、19,934.22万元，其中2019营业收入同比下滑了31.68%，2020年同比暴增了158.68%；同期净利润亦是如此，报告期各期金海通分别实现净利润2,639.47万元、722.80万元、5,636.81万元、6,843.93万元，2019年净利润同比下滑72.62%。

  营收、净利润如坐上过山车的同时，2018年与2019年，金海通经营活动产生的现金流量净额分别是-1,306.39万元、-1,302.02万元，呈现失血状态。

  其中还有一项数据需要我们来关注，报告期各期，金海通的毛利率分别是55.07%、57.16%、57.62%、58.28%，整体是呈现上升趋势。而同行可比公司毛利率的平均值分别为68.88%、66.48%、64.93%、67.21%。可见报告期内金海通的综合毛利率皆逊色于同行可比均值。

  金海通此次拟使用募集资金74,681.19万元至两个建设项目和一个补充流动资金项目中。其中半导体测试设备智能制造及创新研发中心一期项目拟投入43,615.04万元，此项目包含基本预备费1,566.73万元以及铺底流动资金10,713.68万元；年产1,000台（套）半导体测试分选机机械零配件及组件项目（下称：项目二）拟投入11,066.15万元，此项目中包含基本预备费290.76万元以及铺底流动资金1,083.47万元。

  综上，此次金海通共计重复补流33,654.64万元，占募集资金总额的45.06%，接近五成。

  不仅如此，项目二的实施主体江苏金海通半导体设备有限公司（下称：江苏金海通）的注册资本还未实缴完。

  江苏金海通为金海通于2019年12月17日出资100%成立的子公司，注册资本为7,000.00万元，实缴资本只有10.00万元。对于重要募投项目的实施主体，金海通应尽快将其资本实缴到位。

  其中，甬矽电子（宁波）股份有限公司（下称：甬矽电子）是金海通2020年和2021年1-6月的前五大客户之一。据上交所网站公告，甬矽电子于2022年2月22日通过了上市委会议，3月11日提交注册，拟于上交所科创板上市。对比两公司的招股书，《商务财经》发现两者同期购销数据存在较大出入。

  据金海通招股书，2021年1-6月金海通向甬矽电子销售额为3,422.30万元，占当期营业收入的比例为17.17%，甬矽电子也成为当期第一大客户。但查询甬矽电子2022年2月披露的招股书上会稿，发现2021年1-6月前五大供应商中并无金海通的身影。该期甬矽电子向第一大供应商的采购额为7,970.15万元，之后第二至第五供应商的采购额皆不超过2,500.00万元，远低于金海通招股书中披露的3,422.30万元。

  招股书披露，吴华自2020年12月至今担任金海通董事，其于2003年9月至2014年11月，任南通金泰科技有限公司总经理助理。查询企信网发现，该企业成立时间为2004年12月16日，比吴华的入职时间要晚一年多。

  据招股书，上海淮兆自动化系统有限公司（下称：淮兆有限）是金海通报告期各期排名第一的大供应商，金海通向其采购金额分别为924.53万元、552.22万元、974.90万元、1,093.49万元。查询企信网发现，淮兆有限成立时间为2007年11月，据其工商年报，发现该公司2018年和2019年社保缴纳人数分别为34人、44人，从2020年开始就变为0人。

  不仅如此，淮兆有限在2019年还因逃避缴纳税款，被国家税务总局上海市税务局第二稽查局稽查检查税务处理税款14,044.50元并罚款7,022.25元。

  2019年至2021年1-6月，镇江联科表面处理有限公司（下称：镇江联科）连续三年成为金海通外协厂商，金海通向其采购的外协工序为金属镀膜、防静电处理。查询公开信息发现，该公司频频遭受环保处罚。

  早在2017年8月，镇江联科就因涉嫌检查时弄虚作假被罚款3.00万元。2019年9月24日，镇江联科因违反了《中华人民共和国固态废料对环境造成污染防治法》，被镇江新区安全生产监督管理和环境保护局处以2.00万元罚款；2021年6月24日，镇江联科还因危险化学品的储藏方式、方法或者存储数量不符合国家标准或者国家相关规定，被镇江市应急管理局责令改正，并处以罚款5.38万元。

  在2022年的1月，镇江联科再次受到处罚。2021年10月22日，镇江联科被发现生产的全部过程中污染物排放种类增加，未重新申请取得排污许可证，被镇江市生态环境局处罚20.00万元。

  另一家外协厂商苏州菲利达铜业有限公司也有相同的情况。查询绿网发现，该公司在2020年因不正常运行大气污染防治设施被处以罚款10.00万元。

  上述合作伙伴不省心、频频受到处罚或带来负面影响，而招股书信披频频出现“打架”的情况，或需金海通及保荐人进行核查并给出说明解释。

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